Les agences de notation extra-financière peu transparentes

Fév 9, 2022

Les agences de notation extra-financière étudient les sociétés afin de noter celles ayant le plus d’impact positif sur la planète. En effet, plus en plus d’investisseurs privés et institutionnels prennent en compte l’engagement des sociétés en matière d’investissement responsable à travers la responsabilité sociale des entreprises (RSE), la prise en compte de critères, environnementaux, sociaux, gouvernance (ESG), etégalement d’investissement socialement responsable (ISR). Cependant comment analyser la qualité des agences de notation extra-financière ? Comment évaluer leurs procédures d’analyse ? Quels sont leur niveau d’indépendance ? Et comment sélectionner les agences de notation offrant la plus grande transparence ?

Qu’est-ce qu’une une agence de notation ?

La notation extra-financière a pour objectif d’évaluer les entreprises privées sur d’autres critères que ceux économiques et financiers. Contrairement aux agences traditionnelles de notation, l’évaluation est faite sur les aspects sociaux et environnementaux, et non pas sur la rentabilité économique de la société. Cela permet d’évaluer une entreprise sur sa responsabilité sociale, environnementale et sa gouvernance, qui sont à l’origine de 3 indicateurs ESG.

Pourquoi faire une étude sur les agences de notation extra-financière ?

Les agences de notation extra-financière évaluent régulièrement les grandes entreprises suivant des méthodes différentes et très chronophages pour ces mêmes sociétés.

Les informations des agences de notation extra-financière sont principalement destinées aux investisseurs privés et institutionnels pour les conseiller dans leurs décisions d’investissement, l’analyse de produits financiers et immobiliers. Les investisseurs actuels prennent de plus en plus en compte des critères ESG, tels que l’environnement, le social et la gouvernance considérés comme extra-financier. Cependant les informations délivrées par les agences de notation spécialisées semblent souvent insuffisantes pour réaliser une analyse précise. 
C’est la raison pour laquelle l’Afep, le Medef, le Cliff (association de relations investisseurs) et le C3D ont lancé une enquête sur les agences de notation extra-financière. Elles ont demandé aux entreprises du SBF120 de se prononcer sur huit organismes de notation qui les consultent régulièrement pour évaluer leur performance extra-financière. CDP, EcoVadis, FTSE, MSCI, ISS-Oekom, RobecoSam, Sustainalytics et Vigeo Eiris ont été évalués sur 27 critères portant principalement sur l’indépendance des analyses, la méthodologie, la transparence, la relation avec les émetteurs, la gestion des controverses et l’évaluation globale.

Quelles sont les meilleures agences de notation extra-financière ?

Quelles sont les notes des agences de notation ?

Notation agences extra financièreLe résultat de cette étude montre de nombreux axes d’amélioration. En effet, la note globale donnée par les entreprises du SBF120 aux agences de notation extra-financière est de 2,78/5, soit une mention “passable”.  L’objectif de cette évaluation sévère, réalisée par l’Afep, le Medef, le Cliff (association de relations investisseurs) et le C3D (Collège des directeurs développement durable), est de proposer des recommandations constructives, afin d’améliorer les relations avec les grandes entreprises, et offrir une plus grande transparence dans les procédures d’analyse extra-financière à destination des investisseurs.

Quels sont les principaux critères de notation extra-financière ?

5 grands thèmes d’évaluation et 27 critères ont été définis pour noter les agences de notation extra-financière.

Classement afep medef agences de notation extra financiere

Les axes d’amélioration des agences de notation extra-financière ?

Le manque de transparence dans la méthodologie des agences de notation qualifié de “boite noire” est principalement montré du doigt par les entreprises du SBF 120. De plus les entreprises du SBF 120 qui sont consultées n’ont pas accès gratuitement aux analyses réalisées sur la base des informations demandées. Enfin, d’autres problèmes ont été relevés dans les procédures d’évaluation tels que la prise en compte des controverses ayant déjà été traitées, la prise en compte des spécificités des secteurs d’activité des grandes entreprises qui peuvent parfois ne pas répondre à des critères standardisés.

Enfin, suite au rachat des agences de notation extra-financière par les leaders du marché S&P et Morningstar, il semble important de clarifier la séparation entre les activités d’analyse et de conseil aux entreprises, qui peuvent donner lieu à des conflits d’intérêts potentiels. Alors qu’elles attendent un retour sur les questionnements ESG (Environnementaux, Sociaux et Gouvernance) pertinents pour leurs activités et leur politique de Responsabilité Sociétale des Entreprises (RSE), les grandes entreprises pensent que les questionnaires pourraient êtres révisés afin mettre en lumière des axes d’amélioration pour progresser.

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Véronique de Bien-placer.fr

Véronique de Bien-placer.fr

DIRECTRICE ASSOCIÉE

Véronique est engagée depuis plus de 10 ans dans les projets éthiques et responsables. Diplômée d’un Master 2 – Celsa – et dotée d’une grande expérience dans les domaine de la gestion de patrimoine,  Véronique a décidé d’animer le site Bien-placer.fr pour offrir une large sélection de solutions personnalisées autour de l’investissement responsable et l’investissement d’impact. Dynamique et rigoureuse, son objectif est de donner du sens aux investissements des professionnels et des particuliers.

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